回购稳信心、批价两连跳、终端需求旺：茅台市场韧性全面释放

时过12月中，年终效应正在多个层面显现。从资本市场到实体消费，高端白酒板块率先释放积极信号，整体运行平稳，其中龙头企业表现受到持续关注。

飞天茅台股价稳健，消费端批发价零售价齐升

Choice数据显示，2025年以来，已有1468家上市公司实施回购，累计金额达1375亿元，其中贵州茅台以59.99亿元的回购金额位居第二。这种大手笔回购不仅反映出企业对自身价值的坚定信心，也为市场注入稳定预期。

二级市场上，贵州茅台股价亦表现稳健。据证券时报报道，贵州茅台股价上周呈现三连阳走势，显示出投资者对白酒龙头企业的持续看好。

与此同时，飞天茅台在终端消费市场展现出强劲活力。综合多个酒价平台及渠道人士反馈，在12月13日、14日，飞天茅台批价连续上调，部分地区更出现“两连跳升”。当前，2025款飞天茅台批价主流集中在1570元/瓶至1600元/瓶区间，个别区域已触及1630元/瓶，全国范围内两日涨超100元，升幅在短期内较为明显，带动销售持续向好。

有媒体指出，这轮批价变化并非情绪驱动，而是得益于茅台近期将推出涵盖短期和中长期的调整措施，乘年末需求之风，或成为茅台主动调节供给、维护品牌价值与价格体系的重要举措。

相比批价的活跃波动，零售端表现更趋平稳。南都湾财社-酒水新消费指数课题组最新一期《湾区酒价》数据显示，广州、深圳、佛山、东莞四城飞天茅台零售均价已达1884.1元/瓶，整体稳定在1800元以上区间。

来源：南都湾财社《湾区酒价》

具体来看，广州零售均价为1904.39元/瓶，深圳为1874.25元/瓶，佛山为1928.21元/瓶，东莞为1849.83元/瓶。湾区四城线上与线下平台报价主要集中在1800—2000元区间，价格分布相对集中，彰显终端价盘的稳定性。

广州天河区烟酒铺老板梁先生分享道，“从今年5月开始到现在，我们飞天茅台的销售情况一直不错，因为价格比较合适，回头客也多。”

他观察到，过去投机消费正在退潮，取而代之的是真实需求主导，“部分熟客还跟我说，现在趁价格合适，可以多买一些来自用，尤其高端婚宴、寿宴等新场景很多都用飞天茅台招待，开瓶率明显提高。”

优化供给结构，激活全国市场动能

飞天茅台的稳定表现并非单一区域现象。12月16日，新浪财经“酒价内参”整合全国约200家直营经销商、社会经销商、批发市场与零售网点的实时数据，显示飞天茅台终端成交均价为1825元/瓶，较上周提升近20元。

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来源：新浪财经《酒价内参》

在全国其他区域，截至12月15日，北部区域如河北25年飞天原箱报1720元/瓶；中部区域如湖北原箱1715元/瓶、散瓶1700元/瓶，江西原箱报1700元/瓶；南部区域如广西原箱1715元/瓶、散瓶1705元/瓶。整体来看，主要消费区域的价格差异较小，分布紧凑，反映出市场运行趋于理性、区域联动增强的健康态势。

来源：公众号《广西酒类行业协会》

比价格数字更值得关注的，是飞天茅台市场动销的积极转变。“一早上就卖出50多件，全天80多箱，忙到没时间吃午饭。”湖北武汉一李姓酒水店老板表示，“终端零售价随批价同步上涨60元，即使加价50元仍供不应求。”

李老板透露，飞天茅台价格走高后采购加速，为应对旺季，他们优化了店内陈列，推出小规格试饮套装，帮助新客户逐步接受产品，整体销量遥遥领先其他单品。

业内人士指出，茅台正在通过结构性优化供给和聚焦核心单品，如茅台1935、飞天和精品系列，锚定不同价格带，推动市场回归理性运行，这有助于缓解渠道压力，提升整体效率。

机构普遍乐观展望。中信建投认为，白酒动销虽承压但环比回升，板块仍具较强底部配置价值。爱建证券预估，酒企步入业绩快速出清通道，在促消费政策催化下，需求有望弱复苏。

随着年关临近，年会、商务往来、婚宴寿宴等用酒场景增多，高端白酒需求加快释放，市场或将延续“量价平衡”基调，飞天茅台市场询价与成交频率亦有望持续攀升，为年尾 积蓄动能。